股神巴菲特說過，成功的捷徑是與成功者為伍，向最優(yōu)秀的人學(xué)習(xí)。對于國內(nèi)投資者來說，關(guān)注長期業(yè)績優(yōu)秀的投資人，關(guān)注大型投資機(jī)構(gòu)當(dāng)下所關(guān)心的問題，同樣有助于自身投資能力的提升。

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最新披露的公募基金二季報(bào)，讓我們看到了那些掌管數(shù)百億元資金的基金經(jīng)理的最新思考。這些機(jī)構(gòu)投資者的“大錢細(xì)思”，可以讓我們更好地了解市場主流資金的關(guān)注點(diǎn)，他們考慮投資的視角可以給我們以啟發(fā)，他們對市場的判斷也有助于了解大資金接下來的布局方向。

透過基金二季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，掌管大錢的基金經(jīng)理主要關(guān)注以下幾個(gè)方面。

首先是社會(huì)發(fā)展的長期愿景。在基金經(jīng)理看來，放眼未來才能擁有未來。易方達(dá)基金張坤表示：“到2035年我國人均GDP將達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，這是我們構(gòu)建組合的一個(gè)重要基本假設(shè)。如果投資者認(rèn)為上述目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，那么目前遇到的困難只是前進(jìn)道路上的小波折?！?/p>

銀華基金李曉星則表示，人們對美好生活的追求是推動(dòng)消費(fèi)行業(yè)增長的原動(dòng)力。在他看來，盡管現(xiàn)在消費(fèi)降級(jí)成為不少人談?wù)摰脑掝}，但隨著經(jīng)濟(jì)信心的回升，順應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展的低碳經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療健康和美好生活等板塊會(huì)依然向好。

其次是所投企業(yè)的質(zhì)地。與優(yōu)秀公司為伍是投資制勝的關(guān)鍵。交銀施羅德基金王崇表示，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇背景下，依然相信優(yōu)質(zhì)企業(yè)的競爭力能夠帶來盈利的持續(xù)增長。“以跨年視角來看，以消費(fèi)服務(wù)為首的很多優(yōu)質(zhì)大盤股估值已經(jīng)具備吸引力，中期提供穩(wěn)定收益回報(bào)可以期待。盡管這些公司沒有熱門股票的快速賺錢效應(yīng)，但中期承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較小。”

在二季報(bào)中，張坤再次強(qiáng)調(diào)了公司質(zhì)地的重要性?！皬姆椒ㄕ搧碚f，我們堅(jiān)信，在任何市場和任何時(shí)代，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)始終是稀缺的。”張坤表示，在商業(yè)競爭中，新進(jìn)入的資本終將使絕大部分企業(yè)的資本回報(bào)回歸平庸。因此，具有護(hù)城河并能持續(xù)創(chuàng)造超額回報(bào)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)才是獲取收益的最可靠來源。

最后是估值水平。外部環(huán)境雖然欠佳，但市場走勢是否充分反映了預(yù)期才是投資獲利的關(guān)鍵。這些掌管大錢的基金經(jīng)理，幾乎都提到估值水平的重要性。

富國基金朱少醒表示，當(dāng)前市場的整體估值處于長周期中很有吸引力的位置，權(quán)益市場處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。相對于其他負(fù)面因素，這更值得重視。

睿遠(yuǎn)基金傅鵬博表示，考慮到市場整體估值處于歷史偏下分位，如果能夠選出一批基本面轉(zhuǎn)好、估值合理偏低的股票，遠(yuǎn)期或能帶來不錯(cuò)的收益。

悲觀者睿智，樂觀者盈利。對于權(quán)益投資來說，在市場波動(dòng)加大的情況下，信心是長期堅(jiān)守并且制勝的關(guān)鍵。市場悲觀之時(shí)，往往是獲得豐厚利潤的最好時(shí)機(jī)。對于這些掌管大錢的基金經(jīng)理來說，樂觀就是常識(shí)。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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